Análisis del Balance

El equilibrio financiero El análisis de estados financieros comienza por el análisis del balance. El balance presenta la situación patrimonial de la empresa, y por lo tanto su estudio nos permitirá evaluar los siguientes aspectos: La situación de liquidez o capacidad de pago. Nos interesa conocer si la estructura patrimonial existente permitirá atender las obligaciones de pago no sólo a corto sino también a largo plazo. La capacidad de pago se denomina solvencia, y puede analizarse desde una perspectiva a corto y a largo plazo. El endeudamiento. Nos interesa conocer si las fuentes de financiación ajena de la empresa son las adecuadas, tanto en calidad o composición como en cantidad. Entenderemos por endeudamiento de calidad aquel que contempla horizontes temporales de devolución en el medio y largo plazo, lo que permite una existencia estable a la compañía. Este principio no obstante es matizable, ya que si bien preferiremos endeudamiento a plazos que no obliguen a la empresa a buscar financiación de forma permanente y con premura de tiempo, los plazos del endeudamiento deberán responder o adecuarse al ciclo productivo y estructura patrimonial de la empresa. La Garantía. El análisis de las diferentes partidas del balance nos dirá si la empresa cuenta con as suficientes garantías patrimoniales frente a terceros. Este aspecto nos interesará no sólo como analistas, sino por ejemplo en nuestra condición de proveedores. Antes de establecer una relación comercial con una empresa a la que facilitaremos bienes o servicios nos interesará conocer si la misma cuenta con el respaldo patrimonial suficiente para hacer frente a sus obligaciones con nosotros. La Capitalización. El estudio del balance nos revelará si la empresa está lo suficientemente capitalizada, o si por el contrario adolece de falta o exceso de recursos propios y por lo tanto si la proporción entre capitales propios y deudas es la óptima. La Gestión de los activos. Debemos conocer si los administradores o directivos de la empresa en su proceso productivo gestionan de forma eficiente los activos y pasivos de la misma. Recordemos la definición que el PGC nos ofrecía del Balance. De los activos se espera obtener rendimientos que permitan la cancelación de deudas y obligaciones, y además generen un excedente. Es imprescindible para ese fin que tanto los derechos como las obligaciones de la empresa sean gestionadas de la manera más eficiente posible. El Equilibrio financiero. En definitiva de lo que estamos hablando es de verificar o asegurar que el balance de la compañía está equilibrado desde un punto de vista patrimonial y financiero. Esta es una primer reflexión imprescindible. El balance de una empresa debe responder a relaciones lógicas entre las diferentes partidas que lo componen. No sólo la magnitud sino también el plazo han de tener una relación que se justifique por la naturaleza de cada partida. No gestionar esa proporcionalidad, o lo que es lo mismo, ignorar la necesaria correlación entre las diferentes partidas del balance será sinónimo de catástrofe. Igual que en una economía doméstica tratamos de acompasar nuestros ingresos a nuestros gastos, financiamos nuestra vivienda con préstamos hipotecarios a muy largo plazo, y nuestros bienes de consumo con financiación a corto o medio plazo, en una empresa debemos asegurar lo mismo. Y esto debe ser gestionado. Todo aquello que no se mide (y para ello está el análisis financiero) en definitiva no se gestiona. Es posible que durante algún tiempo, corto, la falta de medición y gestión no represente un problema. A medio y largo plazo tendrá consecuencias funestas. Este otro principio que como gestores o analistas debemos tener muy presente: la gestión consiste en medir, controlar e influir, y para ello el análisis financiero es imprescindible en el mundo de la empresa. Debemos medir aquello que queremos gestionar. Tan contraproducente puede ser el no medir como el hacerlo en exceso y por lo tanto distraer nuestra atención d elo verdaderamente relevante.